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Text File  |  1987-04-25  |  6.5 KB  |  132 lines
  1.               THE TAX REFORM BILL-NEAR TERM EFFECTS 
  2.  
  3.                        By J.P. Cunningham
  4.                   Edited by Christopher J. Ryan
  5.                 Forbes Information Services, Inc.
  6.  
  7. Date: 8/17/86
  8.  
  9. PREAMBLE:
  10.  
  11. This  column is being presented to you readers on a limited  test 
  12. basis.  We would like to hear your feed-back.  If enough interest 
  13. is generated, we will then attempt to continue this column.
  14.  
  15. STORY:
  16.  
  17. The House and Senate are close to agreement on a sweeping new tax 
  18. code.  The  new  law  will eliminate many business  and  personal 
  19. deductions  and  will reduce marginal tax  rates.   Personal  tax 
  20. rates will fall from the  current maximum rate of 50%  to 33% for 
  21. some high earners,  due to the loss of their personal  deduction, 
  22. 28% for married couples filing jointly with incomes over  $29,750 
  23. and  for  single individuals with incomes  over  $17,850.   Other 
  24. taxpayers would face a marginal rate of 15%,  and it is estimated 
  25. that 6,000,000 people would no longer have to file a return.  The 
  26. maximum corporate tax rate will fall to 34% from the current 46%.  
  27. However, the tax on long term capital gains will rise from 20% to 
  28. 28%.  One  unexpected  piece  of  news is that  1987  will  be  a 
  29. transitional year,  with 5 tax brackets for individuals,  ranging 
  30. from  11% to 38.5%.  The transition is the most important part of 
  31. the bill for short-term business planning,  but the least  talked 
  32. about.
  33.  
  34. How  will the tax changes affect business?   We can get some idea 
  35. by  looking  at the effects of the 1981 reform  bill.   Our  last 
  36. major reform,  in 1981, was followed by a severe recession.  Does 
  37. this mean another recession is coming?  No,  because the  1981-82 
  38. recession  was  the  result of 3 forces,  all of  which  will  be 
  39. mitigated  this  time.   The  forces  which  caused  the  1981-82 
  40. recession were; 1) The continuing adjustment to the move toward a 
  41. "Third Wave" society,  as described by Alvin Toffler.  The change 
  42. away  from  mass production industries like steel was faster  and 
  43. harsher than expected.  Employment at USX (formerly US Steel)  in 
  44. the  Mon Valley in Pennsylvania fell from 23,000 in 1981 to fewer 
  45. than 5,000 (many of them in non-steel activities) in 1986.  2) An 
  46. unexpectedly  restrictive monetary policy by the Federal  Reserve 
  47. Board.  Cutting  the rate of growth of the money  supply  reduced 
  48. inflation and interest rates,  but, as with any change, there was 
  49. an adjustment cost.  As the inflation rate fell,  some prices not 
  50. only  stopped rising but actually fell,  making it difficult  for 
  51. the businesses affected to pay their fixed costs.  3) Perhaps the 
  52. key  reason  for the 1981-82 recession was the timing of the  tax 
  53. cuts.  Most people believe there was a tax cut in 1981.   This is 
  54. untrue.   There  was  a  tax reform in  1981,  but  almost  every 
  55. American got no tax relief until January,  1983 (the first  month 
  56. unemployment  fell).   On October 1,  1981 federal tax rates were 
  57. reduced 5%.  Did this mean that people's taxes were cut by 5%  in 
  58. 1981?  No, for three reasons.
  59.  
  60. First,  the  tax cut was "effective October 1."  But the IRS does 
  61. not  distinguish income by the month it was earned,  but  by  the 
  62. year it was earned. Thus the 1981 cut was only 1.25%.
  63.  
  64. Second,  there was still bracket creep.  Marginal taxes-the  rate 
  65. you pay on the last dollars you earn in the year- were increasing 
  66. faster than inflation or average income.
  67.  
  68. Third,  Social  Security  taxes were (and are) still  increasing.  
  69. The maximum "contribution" rose from $3,175 in 1980 to $3,950  in 
  70. 1981 (it was $6,049 in 1985).
  71.  
  72. The postponement of the cuts,  bracket creep, and Social Security 
  73. hikes  amounted to a tax increase,  not a cut,  in 1981 and 1982.  
  74. Only on January 1, 1983 did a true tax cut- and recovery- finally 
  75. come.
  76.  
  77. Now  it is late 1986.  Another recession is unlikely because  the 
  78. above  mentioned  causes will either not recur or  will  be  less 
  79. severe.  The  transition to a post-industrial society  continues, 
  80. but  at  least  now  it is  anticipated.  Much  of  the  cost- in 
  81. bankruptcies,  unemployment,  and  relocation- has  already  been 
  82. paid.  Also,  there  is  now  more flexibility to adjust  to  the 
  83. future, by retraining or automating, than there was in 1981, when 
  84. the  new conditions seemed temporary.  We have learned  from  our 
  85. mistakes.
  86.  
  87. Monetary  policy is likely to be stable as well,  mainly  because 
  88. the  cost  of  bringing  inflation and interest  rates  down  has 
  89. largely been paid.
  90.  
  91. One  "crisis"  to  beware  is the penchant  of  Congress  to  "do 
  92. something" about the trade deficit.  The new tax code will result 
  93. in  continuing  large US trade deficits,  but this will not be  a 
  94. sign of weakness,  but of prosperity.  By reducing taxes,  the US 
  95. becomes  a more favorable place to invest than  other  countries. 
  96. This  causes  foreign capital to flow to the United  States.  But 
  97. foreign investors must deal in dollars, not their own currencies, 
  98. in  order  to invest in the US.   How do they  get  dollars?   By 
  99. selling goods to Americans.  Thus,  the trade deficit is really a 
  100. sign of competitiveness, not weakness.
  101.  
  102. One  other  item of concern is the transition  in  1987.  Because 
  103. people  now  know that taxes will be lower in 1988 than  1987  or 
  104. 1986,  there is an incentive to rearrange income across time,  as 
  105. was  done  in 1981 and 1982.  One should not be shocked to see  a 
  106. slowdown in business activity through the end of  1987.  However, 
  107. for  the reasons stated above,  a major recession of the severity 
  108. of  1981-82  is  unlikely.   Expect a major upturn  to  begin  in 
  109. January 1988, for the same reason it did in 1983.
  110.  
  111. END
  112.  
  113. CONTACT INFORMATION:
  114.  
  115. If you like this format, then please take the time to cast a vote 
  116. by leaving a comment or suggestion to Chris Ryan on this bulletin 
  117. board.   If  you have any other topics of interest that you would 
  118. like to see covered, please let us know.
  119.  
  120.  
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